第一黃金網4月12日訊 據美國有線電視新聞網(CNN)報道，美國3月份的通脹上升幅度超過預期，加劇了美國人與高昂生活成本的“長期而痛苦的”斗爭。這樣的趨勢，也暗示美國經濟依然存在一定的風險。
白銀TD走勢概述
周五(4月12日)，白銀TD大漲。截止發稿，白銀TD報7450元/千克，漲幅3.92%。本交易日，白銀TD開于7167元/千克，最低觸及7143元/千克。
消息面
通脹不斷超出預期 美國民眾不斷與高昂生活成本做對抗!
美國勞工部當地時間10日公布的數據顯示，今年3月美國消費者價格指數再次回升，同比上漲3.5%，漲幅較2月擴大0.3個百分點，超過市場預期，也是過去六個月來最高的年漲幅。
報道稱，通脹超預期可能會迫使美聯儲在更長時間內保持較高的懲罰性利率。導致通脹超預期的因素包括飆升的汽油價格、高昂的抵押貸款和租金等。
據報道，當地時間10日，美國總統拜登表示，要降低通脹，“還有更多工作要做”。拜登在一份聲明中稱，“盡管牛奶和雞蛋等關鍵的生活用品比一年前價格更低，但住房和雜貨的價格依然太高?！?/p>
持有美債的理由正在消失
習慣于將美國國債收益率每次上漲都視為買入機會的債券投資者，現在正在自我懷疑。
周四拍賣的30年期美債的收益率是過去十年來最高之一，而且也遠好于周三的10年期美債拍賣結果，但市場需求并不旺，這表明過去一周的嚴重拋售已經讓投資者心有余悸。
近日包括強勁非農就業報告和3月份消費者價格指數(CPI)在內的幾項經濟數據的發布，削弱了市場對美聯儲降息的預期。美聯儲降息預期有利于債券市場，因此降息預期的消退讓人懷疑美債收益率會否突破去年的峰值。
DWS美洲固定收益主管喬治·卡特拉姆波恩(George Catrambone)在談到CPI時表示：“債券市場擔心，三次數據超預期就會形成趨勢?！痹撝笖狄呀涍B續第三個月高于預期。美國經濟彰顯出進一步彈性，這被視為為10年期和30年期美債收益率重新測試去年10月份觸及的5%以上高點鋪平了道路。
10年期美債收益率達到4.5%的水平(去年年底還不到4%)曾被預計將引發一波美債買入潮，但這一預測尚未成為現實。10年期美債收益率自周三突破這一門檻以來，一直保持在這一門檻之上。
“債市目前的脆弱程度有點像去年10月，當時美聯儲無限期維持高利率的前景令投資者將注意力集中在供應增長等債市其他負面因素上。投資者所關心的問題是，美聯儲需要保持觀望多久，以及是否和何時會降息?！笨ㄌ乩凡ǘ鞅硎?。
收益率上升導致美債投資者在三月份損失近2%，年度虧損2.8%。
彭博宏觀策略師西蒙·懷特(Simon White)寫道，在美國經濟衰退風險較低的情況下，那些非必要持有美債的人就沒有必要持有，而在通脹日益根深蒂固的情況下，幾乎沒有理由不做空美債。投資者一直在猶豫是否要做空美債，但鑒于美國國家經濟研究局(NBER)定義的近期經濟下滑風險降低，加上周三再
次公布了強于預期的CPI數據，任何揮之不去的疑慮應該會被打消。
懷特表示，目前沒有即將到來的經濟衰退，因此不需要持有美債作為保護。而且，收益率看起來太低，特別是隨著通脹風險上升，投資者將變得越來越不愿意在沒有更大安全邊際的情況下資助美國政府。此外，收益率曲線應該會再次開始變陡。從歷史上看，無論是在硬著陸、軟著陸或不著陸的情況下，在美聯儲最后一次加息之后的這個階段，曲線都會開始變陡，如下圖所示。
短期內不會出現衰退也會消除股市面臨的最大單一風險。這意味著美股牛市趨勢應該保持不變，盡管有一些短期風險，比如來自動量的風險。不過，正如周三的CPI數據顯示的那樣，隨著市場對較高實際收益率的潛在影響進行調整，前進的道路現在可能會變得更加崎嶇。
懷特表示，如果衰退在接下來的3-6個月內仍然不太可能發生，那么多資產管理人及其類似人士持有債券的理由就會減少?，F在情況更是如此，因為通脹顯然不會很快消失。此外，銀行信貸寬松等領先指標顯示，通脹可能很快開始再次上升。
他說，在這種環境下，持有美債越來越不理想(30.84, -0.76, -2.41%)，除非投資者必須持有，或者是在極端地緣政治驅動下尋求安全的情況下，而做空美債看起來則越來越有吸引力。
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